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倾听巴菲特——《滚雪球》书评  

2009-01-16 15:55:09|  分类: 媒体约稿 |  标签: |举报 |字号 订阅

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只要一提到德鲁克的名字,企业的丛林中就会有无数双耳朵竖起来倾听;这一次,全世界的投资者都竖起了双耳,努力辨清《滚雪球》一书传递出的巴菲特的声音。

 倾听巴菲特——《滚雪球》书评 - 恒明 - 恒明经管书 

如果不做慈善,2006年捐出几百亿美元成为全世界最慷慨的人,巴菲特或许还算不上全美的名人,在40多万人口的奥马哈可能都打听不到他公司的所在地;如果巴菲特不是早已承诺捐出亿万家财,2008年,以极优越条件入股美国顶级企业高盛和通用电气时,他一定会非议缠身,被认为占尽了那些陷入绝境公司的便宜。

最大胆的假设就是,巴菲特2008年之后的运气不会那么好,他的一系列决策将把“股神”这一荣誉的气泡吹破。但是这些假设是不成立的,巴菲特唯一授权的官方传记《滚雪球》论证说,巴菲特的成功不是侥幸。

《滚雪球》在亚马逊网站开始预售后,迅速登上人物传记类图书销售排行榜首位,《华尔街日报》称该书是“今秋最值得期待的图书”。《滚雪球》是2008年图书界最值得期待的著作,但我们更愿意认为,巴菲特是华尔街人士,甚至全世界的投资人士最期待的人,很多公司都急待巴菲特出手援助。

巴菲特接到华尔街要求他参与救援的电话可不少。雷曼兄弟的高管,美国国际集团的高管都来寻找过救助,不过是巴菲特提出的条件太苛刻了,生意没有谈成。

在危机发生时,手中握有现金的人常常能够从中占到便宜,巴菲特在如今市场最糟糕的时候,握有350亿美元的现金,这样的人可不多,无法不让他捷报频频。200810月,巴菲特在《纽约时报》撰文,题目是“Buy American.I Am”,意指向全球发出动员令:买进美国股票。对巴菲特深有研究的作家罗伯特·迈尔斯说,从以往经验看,巴菲特在市场最糟糕的时候往往表现最出色。

 

股神的故事被继写,而不会被重写

巴菲特在中国的知名度或许超过美国,几位到奥马哈朝圣的中国投资人说:在40多万人口的城市奥马哈,你不一定能打听得到巴菲特公司的所在地,在世纪捐助之前,甚至你打听的人都不知道这个城市有个叫巴菲特的名人。

有人说,普通美国人不会太在意那些富人们,像巴菲特这样的富人有很多,在每个行业都有帝王式人物。不过在这场全球金融危机中,华尔街许多帝王式人物的故事要被重写

诸如成立于1923年的贝尔斯登的一把手詹姆斯凯恩,他已经73岁了,在贝尔斯登干了50年,看上去铁定戴着皇冠,光荣退休,但内幕要被揭开,公司落得个被收购的命运,这无疑让他颜面扫地。二把手沃论斯佩克特49岁,是贝尔斯登的二把手,32岁就当上公司董事,是公司历史上一个金童,这次彻底的“被解雇”让二十多年职业生涯的辉煌光芒黯然失色。 

还有雷曼兄弟的前董事长理查德·富尔德,一家具有158年历史的公司,曾被评为“大到不能破产的公司”在他的手上被划上了句号。目前轮到汽车行业的帝王们,美国汽车龙头通用集团董事长瓦格纳,被呼吁应引咎辞职。

在变幻莫测的年代,这些帝王式的人物会被改写。那些英雄们的传记,昔日辉煌企业的传记,都要被扔到废纸篓里,都要被烧掉。但巴菲特不会,他的神话还将续写,他的传记书也不会被扔掉。

对高盛50亿美元的投资,让巴菲特得到了不可转换的永久性优先股,股息率是10%,股息大约相当于每日130万美元。30亿美元入股通用电气,巴菲特的条件更苛刻,除了永久性优先股和股息外,同时还获得该公司30亿美元普通股的认购权证,行使价低于当前股价,并且通用电气必须等上3年才能回购这些优先股。

想想看,普通投资者可得不到10%的分红。

今日很多公司走到了破产的境地,《滚雪球》作者施罗德提醒说,是因为这些公司的高管们没有倾听巴菲特。

巴菲特首创的新词“定时炸弹(timebombs)”,可以追溯到伯克希尔·哈撒韦公司2002年的股东报告中,巴菲特提醒说他们疯狂的扩张,可能会“引发金融灾难的连锁反应”。

很遗憾,没有人仔细听,正如施罗德所写:“在2008年春天的混乱之中,巴菲特坐在那里,在他近60年的职业生涯中,他所思考的价值和风险一直都没有改变,总是有人在说规则已经变了。但是,他说,只有短线投资,你才可以这么认为。

湿雪,指的是在合适的环境中投入能不断滚动增长的资金。长坡,指的是能让资金有足够的时间滚大变强的企业,在摩根士丹利保险公司前保险分析师爱丽丝·施罗德的书中,巴菲特似乎总能找到“很湿的雪”和“很长的坡”。

巴菲特的长期投资取得了惊人的回报,甚至有些学者都不敢相信,认为这只是侥幸成功,很显然,施罗德的笔下,巴菲特从来不是靠侥幸获得成功。

巴菲特成功的要决是“专注”。施罗德写道:“他除了关注商业活动外,几乎对其他一切如艺术、文学、科学、旅行、建筑等全都充耳不闻——因此他能够专心致志追寻自己的激情。”

对那些已经了解巴菲特故事的人来说,美国《商业周刊》认为,《滚雪球》最引人瞩目的是它史诗般的视野。

施罗德历时5年,潜心研究各种资料包括以前从未公开过的档案文件,为读者描述了一个与众不同的巴菲特,他执着,痴迷,幼时备受母亲打击伤害,因为她根本就不知道一个小孩想要什么以及怎样得到那些东西。

是的,在《滚雪球》一书中,你还能看到生活中的巴菲特,他的诸多生活和诽闻女友之类的故事。
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